繼中國神華與國電集團(tuán)合并為中國最大的發(fā)電集團(tuán)后，央企重組的將迎來鋁業(yè)巨頭的“大動作”。

9月11日晚間，中國鋁業(yè)股份有限公司(下稱中國鋁業(yè)，601600.SH)發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，稱因公司正在籌劃重大事項(xiàng)，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司A股股票自2017年9月12日開市起停牌。

次日，中國鋁業(yè)(02600.HK)H股早盤高開7.68%，報(bào)6.59港元，股價(jià)創(chuàng)反彈新高。

一位不愿具名的研究員向界面新聞記者分析，中國鋁業(yè)籌劃的重大資產(chǎn)重組有兩種可能：一是合并國家電力投資集團(tuán)公司(下稱國電投)鋁板塊資產(chǎn);二是重新注入此前剝離給母公司中國鋁業(yè)公司(下稱中鋁)的鋁加工資產(chǎn)。

“此前就說有可能要把國電投的鋁板塊注入中鋁，但是一直沒有下文，這次借著央企整合的大潮流，很有可能并入，”他說，“前幾年中國鋁業(yè)為了扭虧，把鋁加工資產(chǎn)都剝離給了母公司，現(xiàn)在鋁市行情好了，很有可能重新注入。”

多名鋁業(yè)分析師也均對界面新聞記者表示，中國鋁業(yè)和國電投旗下的鋁資產(chǎn)合并可能性很大。

中國鋁業(yè)就上述消息向界面新聞記者回應(yīng)稱，相關(guān)信息以中國鋁業(yè)發(fā)布的公告為準(zhǔn)。截至發(fā)稿時，記者并未收到國家電投相關(guān)負(fù)責(zé)人的回復(fù)。

中國鋁業(yè)是中國最大的鋁業(yè)公司——中鋁公司旗下主業(yè)上市公司，主要擁有氧化鋁、原鋁、貿(mào)易、能源、總部及其他運(yùn)營五大業(yè)務(wù)板塊。據(jù)公開資料顯示，該公司是國內(nèi)第一大氧化鋁生產(chǎn)商和唯一一家氧化鋁可以全部自給的企業(yè)，其氧化鋁產(chǎn)能1600萬噸，電解鋁產(chǎn)能430萬噸位居全國第二。2017年上半年，中國鋁業(yè)凈利潤同比增長10倍，創(chuàng)下了九年以來的最佳經(jīng)營業(yè)績。

國電投作為中國五大發(fā)電集團(tuán)之一，是由中國電力投資集團(tuán)公司與國家核電技術(shù)公司與2015年7月重組而成的。重組后成立的國電投，成為中國唯一同時擁有火電、水電、核電、新能源資源的綜合能源集團(tuán)。國電投擁有電解鋁產(chǎn)能248.5萬噸，位列全國前五。2017年上半年，國家電投的利潤、凈利潤雙雙居于五大發(fā)電集團(tuán)首位。

早在2015年8月，路透社曾援引知情人士消息報(bào)道稱，國電投欲專注于電站建設(shè)和發(fā)電，把鋁資產(chǎn)剝離給中國鋁業(yè)。但談判進(jìn)展緩慢，原因是后者不愿接手高成本的冶煉廠。同年12月，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱，中國鋁業(yè)和國電投鋁板塊合并事項(xiàng)在商談過程中。

就在業(yè)內(nèi)盛傳國電投剝離鋁資產(chǎn)給中國鋁業(yè)之際，國電投卻于2016年底宣布開始優(yōu)化整合鋁業(yè)資產(chǎn)并組建鋁電公司，將旗下三家專注于鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的子公司整合重組，成立國家電投集團(tuán)鋁電投資有限公司。對所屬電解鋁、氧化鋁、鋁土礦及配套電力等相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)實(shí)行專業(yè)化經(jīng)營管理。

針對此變故，業(yè)內(nèi)分析稱，相較于2015年的鋁價(jià)表現(xiàn)慘淡，2016年的鋁價(jià)整體呈現(xiàn)回升態(tài)勢，國電投因此重新考慮了鋁板塊的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，選擇內(nèi)部整合而不是賣出。此外，在鋁價(jià)爬升期間，中國鋁業(yè)自身也艱難地做著“加減乘除”，剛剛從虧損“大出血”中恢復(fù)過來，沒有余力去完成收購。

從2015年下旬的剝離傳聞，到2016年底的內(nèi)部業(yè)務(wù)整合，以及眼下的剝離傳聞再起，國電投與中國鋁業(yè)的資產(chǎn)合并消息“一波三折”。上述不愿具名的分析師表示，此次合并由政府主導(dǎo)的可能性較大。國電投的主業(yè)是電力，發(fā)展鋁業(yè)不符合國企集中精力做大、做強(qiáng)優(yōu)勢板塊的主旨。

卓創(chuàng)資訊鋁業(yè)分析師王瑜對界面新聞記者表示，中國鋁業(yè)和國電投是電解鋁行業(yè)最大的兩家國企，都具備完整成熟的產(chǎn)業(yè)鏈。電解鋁是高耗能產(chǎn)業(yè)，國電投是電力龍頭，中國鋁業(yè)在上游原料實(shí)力強(qiáng)勁，二者鋁業(yè)務(wù)合并是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，各有側(cè)重，優(yōu)勢互補(bǔ)。

今年8月，國資委召開通氣會，通報(bào)中央企業(yè)重組整合情況。國電投副總經(jīng)理魏鎖表示，國電投在專業(yè)化布局方面，將對核電、科研、電力工程服務(wù)、環(huán)保、鋁業(yè)、金融、信息等業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行重組整合，組建專業(yè)化子集團(tuán)或子公司。