中國(guó)政府官方數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.8%。由于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)一年半以來(lái)最快增幅，該數(shù)據(jù)在一定程度上提振了市場(chǎng)信心。但是，單純的數(shù)據(jù)其實(shí)不能說(shuō)明問(wèn)題，如果從其他幾方面進(jìn)行考證的話。事實(shí)還是令人沮喪的。

第一，利潤(rùn)增長(zhǎng)存在隱患甚至是不實(shí)嫌疑。1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.8%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)1.0%，利潤(rùn)率下滑至5.1%，應(yīng)收賬款增速升至8.2%。稍有會(huì)計(jì)知識(shí)的人應(yīng)該已經(jīng)看出問(wèn)題，從以上數(shù)據(jù)中可以充分說(shuō)明一點(diǎn)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的上漲是基于應(yīng)收賬款的上漲，也就是說(shuō)應(yīng)收賬款是導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)加速增長(zhǎng)的主要原因。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，中國(guó)企業(yè)一般回款周期83天，工業(yè)企業(yè)回款周期長(zhǎng)達(dá)137天，超過(guò)國(guó)際上100天的紅線。這些應(yīng)收賬款未來(lái)是否真會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流還值得商榷。其次，熟悉財(cái)務(wù)的人或是一級(jí)市場(chǎng)投資專業(yè)人士的話都知道，應(yīng)收賬款是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中最容易造假的科目之一。從利潤(rùn)率下降可以佐證，實(shí)際情況可能并不如單純的利潤(rùn)增長(zhǎng)那樣樂(lè)觀。

第二，PPI數(shù)據(jù)持續(xù)萎縮。PPI作為工業(yè)的最重要數(shù)據(jù)無(wú)疑是最具有參考價(jià)值的。我國(guó)PPI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)48個(gè)月(相當(dāng)于4年)負(fù)增長(zhǎng)。從今年前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)看，PPI負(fù)增長(zhǎng)雖然有所緩和但還沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn)。工業(yè)領(lǐng)域整體通縮現(xiàn)象沒(méi)有得到根本改變。

第三，寬松政策導(dǎo)致泡沫效應(yīng)。我國(guó)對(duì)于許多“僵尸企業(yè)”是十分寬容的。許多企業(yè)本身也因?yàn)橐?guī)模龐大而形成大而不能倒的地步。雖然，一再倡導(dǎo)去產(chǎn)能、去庫(kù)存，但實(shí)際上為了扶持一些國(guó)企，政府甚至不惜以政府名義幫助其解決困難。2015年，國(guó)家總理李克強(qiáng)就幾乎饒了地球一大圈幫助產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)在全球做推廣拉訂單。而且，今年前兩個(gè)月份，國(guó)家的天量信貸規(guī)模導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫形成需求回升假象。

第四，實(shí)際情況可能很糟糕。1、2月份，中國(guó)工業(yè)用電量均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。今年3月21日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)(下稱中電聯(lián))發(fā)布了2016年前兩個(gè)月的電力工業(yè)運(yùn)行簡(jiǎn)況。1-2月，全國(guó)工業(yè)用電量5792億千瓦時(shí)，同比下降2%，增速同比回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，輕工業(yè)用電量985億千瓦時(shí)，同比下降0.8%，增速比上年同期回落11.2個(gè)百分點(diǎn);重工業(yè)用電量為4807億千瓦時(shí)，同比回落2.3%，增速比上年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。顯然，工業(yè)企業(yè)在用電量下降的前提下實(shí)際情況不可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，重工業(yè)領(lǐng)域成為重災(zāi)區(qū)。

第五，未來(lái)強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)者即將誕生。據(jù)《2015年世界機(jī)器人報(bào)告》，從2009年開(kāi)始，工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模就呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，目前未見(jiàn)放緩趨勢(shì)。視覺(jué)資本網(wǎng)站(Visual Capitalist)創(chuàng)始人Jeff Desjardin稱，這意味著，從2015年到208年，全球?qū)⒂?30萬(wàn)工業(yè)機(jī)器人投入市場(chǎng)。屆時(shí)，市面上的操作型機(jī)器人將超過(guò)230萬(wàn)，預(yù)期集中在汽車和電子行業(yè)。目前，中國(guó)的機(jī)器人人口密度還相當(dāng)?shù)停挥腥蚱骄降囊话?。隨著世界第四次工業(yè)革命的發(fā)展，中國(guó)工業(yè)極有可能被發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體淘汰，或者說(shuō)，中國(guó)工業(yè)極有可能被智能機(jī)器人淘汰。

結(jié)論，中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回升數(shù)據(jù)可能僅僅是政府放水所造成的曇花一現(xiàn)，而且其本身就充斥著水分，可信度不高。即使考慮未來(lái)發(fā)展，中國(guó)工業(yè)的國(guó)際地位也即將因?yàn)榈谒拇喂I(yè)革命而出現(xiàn)大幅下降。未來(lái)形勢(shì)非常不樂(lè)觀。