??事關山水的股權爭奪，數年未了，一些業(yè)內人士認為是不亞于“寶萬之爭”的宮斗大戲。

??一邊，3月13日，山水水泥(322.14元/噸，0%)（00691.HK）發(fā)布公告免除若干名山東山水董事。

??一邊，3月15日，是山東省水泥企業(yè)錯峰生產、限產停窯的結束日，現已開窯全面啟動生產，今年山水集團全年利潤目標是11億。

??一邊免職，一邊勤勉，這尷尬與時隔兩個月前的發(fā)生驚人的相似——

??1月13日，山水集團2017年工作會議如期在集團總部召開，宓敬田以山水集團副董事長身份作主題報告。就在前一天晚上，山水水泥發(fā)布公告免除宓敬田在山水集團及附屬公司的一切職務、權力及職責，包括其在山水集團的董事及副董事長職務。

??山水集團是近年來陷入混戰(zhàn)的香港上市公司山水水泥的全資下屬公司，為山水水泥唯一的實體企業(yè)，即為山水水泥的核心業(yè)務。

??公告如春潮迭來，3月13日，山水水泥發(fā)布公告稱，免除李茂桓、于玉川、趙利平和陳仲圣于山水集團的董事職務，免除劉現良山水集團的監(jiān)事職務。包括宓敬田在內，被上市公司免職的6人全為山水水泥的創(chuàng)業(yè)元老，也是目前山水集團經營管理團隊中的核心力量。

??這是山水水泥本月的第8份公告，2017年山水水泥已經發(fā)布超過20條公告。業(yè)內戲稱，一言不發(fā)就公告。

??誰在搗“股”

??2015年4月，來自河南的天瑞(336.43元/噸，4.9%)集團斥資收購山水水泥28.16%的股份，成為第一大股東。當年12月，天瑞集團、山水投資合作改組山水水泥董事會，雙方在北京會晤時，天瑞集團董事長李留法明確表示：天瑞集團不參與山水集團董事會和經營管理層。

??但實際上，組建山水集團董事會時，董事長為天瑞所派人員，宓敬田成為山水集團的副董事長、總經理，很快天瑞集團又指派楊勇正出任總經理，宓敬田僅保留副董事長一職。山水集團有關人士認為，其顯然意圖取代宓敬田。但宓敬田實際主持著山水集團的經營管理工作。

??宓敬田為老山水人，2013年初從山水集團副總經理任上辭職。天瑞集團董事長李留法派人找到宓敬田，希望其到天瑞集團任職，被宓敬田婉言謝絕。

??3月13日的公告顯示，同時委任廖耀強、閻正為、張家華和劉德權為山水集團的董事；委任閻正為為山水集團總經理（外務）。這些人是誰？安永會計事務所的人。安永是誰？在上一輪“山水”之爭中，為維護山水投資利益和股份價值不受前任董事長的侵害，香港高等法院委任的山水投資職工股份的接管人。

??由于天瑞集團在二級市場瘋狂收股，導致公眾股將至9.18%的比例，低于港交所規(guī)定，觸發(fā)停牌至今。

??2016年6月3日，山水水泥董事會在未經山水集團職工股東同意前提下，以恢復上市的理由發(fā)布公告稱，“按每一股現有股份可認購四股新的本公司股份”。

??第二大股東山水投資是山水集團的創(chuàng)業(yè)團隊，是由近4000名山水的職工股東組成，根本無法支付巨額的認購費用。山水投資一方認為，配售新股嚴重損害職工股東及山水投資的利益，將使山水投資在山水水泥中的持股比例下降到6.2%。這一舉措當即遭到眾多職工股東簽名抵制，最終宣告失敗。

??但天瑞的動作并未停止。9月12日，山水水泥董事會再次發(fā)布公告稱，“為償付本集團未償還債務、恢復公眾持股數量，向不少于六名獨立承配人配售不低于9.1億股，配售下限0.5港元。”而當時股價6.29港元。

??“配售新股”方案擬定于2月17日的股東大會上審議，而職工股東認為已經違反自己意愿、不代表自己利益的安永，是這次股東大會的發(fā)起者之一，也是決定方案是否獲通過的重要投票人?！吧剿顿Y持股占比將被稀釋，由25.09%降至20%以下；同時0.5港元下限配售價嚴重低估山水公司價值。”山水投資方面還認為，“天瑞集團控制的董事會一再強行推進配股方案，名義上是籌集資金或恢復公眾持股數量，但真正目的只有一個就是絕對控股山水水泥，為下一步掏空山水集團鋪路。”在山水投資的股東看來，這只是天瑞又一次故技重施。

??天瑞集團2006年曾收購一家香港H股的上市公司天元鋁業(yè)。曾是河南三門峽市的支柱國有企業(yè)，落得幾近破產的境地。類似的一幕同樣發(fā)生在平頂山星峰集團有限公司身上。星峰集團原屬國家69家重點水泥生產企業(yè)。河南省平頂山市政府2005年11月引入天瑞集團，天瑞托管后，開始進行“破壞性”生產，星峰集團職工表示“天瑞集團覬覦的就是星峰集團的礦山資源，明顯是借托管之名，行侵占之實”。2008年，當地政府解除天瑞集團對星峰集團的托管并停產，公司于2012年宣布破產。

??山水集團很多人顯然擔心類似的事情在自己的身上重演。在山水水泥其他股東提出反對“配售新股”未果的情況下，于上個月，2月13日，山水投資職工股東代表向香港高等法院遞交了禁制令的申請，16日，香港高院作出判決，一是安永必須尋求取消或延期2月17日的股東大會，不審議“配售新股”方案；如果不能延期或取消，安永則應在會上投反對票。

??香港法庭的判決中說到，“接管人只是在訴訟期間，法庭為了保護涉事股份的價值采取的臨時措施，讓其在訴訟結束前代為持有有關的資產，應恰當行使作為受托人的職能，尊重被接管員工的意愿，按照為保護山水投資所需的方式行事，而并非山水投資或山水水泥的‘接收人’和‘管理人’，不應插手山水投資和山水水泥的事務。”顯然安永已經“背叛”山水投資，上市公司董事會也成了天瑞自己的“如意算盤”。

??這也是為什么山水集團多次公開表示，在接管人沒有被更換，山水水泥和山水投資董事會沒有改組前，山水集團將拒絕接受山水水泥發(fā)出的任何指示。